Perpetual Contract là gì? Tìm hiểu ‘Hợp đồng vĩnh viễn’ tiền điện tử

Theo Bloomberg, 93% tất cả các Hợp đồng tương lai BTC (BTC Future) được giao dịch vào tháng 5 năm 2022 là hợp đồng vĩnh viễn (Perpetual Contract). Được ra mắt bởi sàn giao dịch tiền điện tử BitMEX vào năm 2016, các hợp đồng vĩnh viễn cho phép các nhà giao dịch đảm nhận các vị trí lớn với mục đích tạo thu nhập bằng các biến động giá nhỏ từ các loại tiền điện tử cơ bản của nó.

Điều này đã làm cho chúng ngày càng phổ biến trong cộng đồng thương nhân, với khối lượng giao dịch thường lên đến hàng tỷ đô la.

Trong bài viết này, chúng ta sẽ xem xét hợp đồng vĩnh viễn là gì, bạn có thể sử dụng chúng ở đâu và ưu nhược điểm của chúng.

Hợp đồng vĩnh viễn là gì?

Hợp đồng vĩnh viễn (Perpetual Contract) là hợp đồng tương lai tiền điện tử không có ngày hết hạn. Giống như hợp đồng tương lai (Futures Contract), hợp đồng vĩnh viễn là một công cụ phái sinh thu được giá trị của nó từ tài sản tiền điện tử cơ bản.

Hợp đồng là một phái sinh thu được giá trị của nó từ tài sản tiền điện tử cơ bản.

Bạn có thể mua / bán tài sản tiền điện tử cơ bản ở mức giá đã thỏa thuận trước nhưng đóng nó bất cứ khi nào bạn cho là phù hợp. Giá thanh toán thỏa thuận trước là giá của tài sản tiền điện tử tại thời điểm mở hợp đồng.

Hợp đồng vĩnh viễn hoạt động như thế nào?

Hợp đồng vĩnh viễn (Perpetual Contract) cho phép các nhà giao dịch suy đoán về biến động giá trong tương lai của tiền điện tử cơ bản. Hãy hiểu điều này với một ví dụ.

Giả sử BTC hiện đang giao dịch với tỷ giá giao ngay là 30 nghìn đô la và bạn kỳ vọng nó sẽ đạt 40 nghìn đô la trong vòng một tháng.

Vì vậy, bạn mua hoặc mở hợp đồng tương lai 1 BTC với giá 30 nghìn đô la với thời hạn một tháng.

Nhưng giả sử BTC đang giao dịch với tỷ giá giao ngay là 38 nghìn đô la sau 20 ngày. Bạn tin rằng đó là một cơ hội tốt để đăng ký lợi nhuận 8 nghìn đô la và không muốn đợi cho đến khi nó đạt 40 nghìn đô la.

Bạn có thể giải quyết đơn đặt hàng này theo hai cách:

• Đóng cùng một hợp đồng tương lai đang mở bằng cách bán nó với giá 38k đô la.
• Thiết lập một hợp đồng tương lai bán mới ở mức 38k đô la. Điều này sẽ hủy bỏ hợp đồng tương lai mua đã mở của bạn, mà bạn đã mua với giá 30k đô la.

Trong cả hai trường hợp, bạn sẽ kiếm được khoảng 8 nghìn đô la.

Nếu bạn không đóng hợp đồng tương lai của mình trước khi hết hạn, nền tảng sẽ tự động giải quyết khi hết hạn theo tỷ giá thị trường.

Hợp đồng tương lai vĩnh viễn hoạt động gần giống như trên, ngoại trừ một vài sửa đổi.

Vì hợp đồng vĩnh viễn không hết hạn, bạn sẽ cần phải đóng hợp đồng theo cách thủ công hoặc thiết lập giao dịch ngược lại để đóng tự động ở một mức giá cụ thể.

Sàn giao dịch cũng có thể tự động thanh lý vị thế của bạn nếu tỷ lệ duy trì đòn bẩy của bạn giảm xuống dưới ngưỡng bắt buộc.

Tỷ lệ tài trợ vĩnh viễn là gì?

Vì hợp đồng vĩnh viễn (Perpetual Contract) không hết hạn, giá trị của chúng có thể khác với tỷ giá giao ngay. Trong thị trường tăng giá, hợp đồng vĩnh viễn 1 BTC có thể giao dịch ở mức 30,1 nghìn đô la, ngay cả khi BTC đang giao dịch ở mức 30 nghìn đô la trên thị trường giao ngay.

Do đó, để tránh thua lỗ, các sàn giao dịch thực hiện một cơ chế neo (Anchor) giá được gọi là tỷ lệ tài trợ BTC (BTC funding rate). Điều này được thực hiện để giữ cho giá của họ gần với tỷ giá giao ngay.

Nếu giá của mỗi perp BTC cao hơn tỷ giá giao ngay của BTC, người mua perp (được gọi là long) sẽ cần phải trả một khoản phí tài trợ cho người bán (được gọi là short).

Điều này khuyến khích nhiều người bán tham gia thị trường hơn và hạ giá BTC vĩnh viễn xuống gần với tỷ giá thị trường. Điều ngược lại xảy ra khi các hợp đồng vĩnh viễn được giao dịch dưới tỷ giá thị trường của tài sản cơ bản.

Xin lưu ý rằng phí cấp vốn mà bạn trả hoặc nhận được sẽ phụ thuộc đáng kể vào quy mô các vị thế mở của bạn và tài sản tiền điện tử cơ bản.

Do đó, nếu bạn mở các vị thế Long có đòn bẩy cao, bạn có thể phải trả một khoản phí tài trợ đáng kể cho Short.

Ví dụ về hợp đồng vĩnh viễn

Hãy sử dụng ví dụ trước đó để hiểu rõ hơn về phí tài trợ (funding fee). Bạn đặt lệnh thị trường để mua một hợp đồng tương lai vĩnh viễn 1 BTC với giá 30 nghìn đô la và nó được người bán lấp đầy gần như ngay lập tức. Trong trường hợp này, bạn mua BTC và người bán thiếu BTC.

Giả sử rằng tỷ lệ cấp vốn hiện tại là 0,01% và được thanh toán sau mỗi 8 giờ, bạn sẽ cần phải trả cho người bán một khoản phí cấp vốn = 0,01% x giá trị vị thế của bạn cho hợp đồng mở của bạn vào khoảng thời gian thanh toán tiếp theo.

Nếu sau 20 ngày, tỷ giá giao ngay của BTC đã tăng lên 38 nghìn đô la, bạn có thể đóng hợp đồng của mình. Tuy nhiên, bạn sẽ cần tiếp tục thanh toán phí cấp vốn cho người bán trong 20 ngày đó (nếu tỷ lệ cấp vốn vẫn dương).

Vì hợp đồng này không có thời hạn sử dụng, bạn cũng có thể mở (open) và đóng (close) nó khi bạn muốn.

Tại sao sử dụng hợp đồng vĩnh viễn?

• Hợp đồng vĩnh viễn (Perpetual Contract) cho phép người dùng giữ vị trí đòn bẩy của họ trong thời gian dài hơn mà không hết hạn. Điều này mang lại cho họ sự linh hoạt để thoát khỏi giao dịch của họ vào đúng thời điểm.
• Nhiều nhà giao dịch tiền điện tử sử dụng hợp đồng vĩnh viễn (Perpetual Contract) để kiếm thu nhập thụ động thông qua phí tài trợ (funding fee). Họ mở các vị thế ngắn hạn (short position) có đòn bẩy trên thị trường kỳ hạn vĩnh viễn và sau đó mở các vị thế dài (long position) có quy mô tương đương trên thị trường giao ngay để bù đắp rủi ro của họ.

Giao dịch hợp đồng vĩnh viễn ở đâu

Bybit

Ra mắt vào năm 2018, Bybit đã trở thành sàn giao dịch phái sinh ưa thích của hơn 2 triệu nhà giao dịch tiền điện tử.

Bạn có thể chọn từ một loạt các hợp đồng vĩnh viễn USDT, USDC hoặc tiền điện tử, bao gồm BTC, ETH, ETC, SOL và BNB.

Đòn bẩy được cung cấp có thể tăng lên gấp 100 lần. Phí cấp vốn được trả cứ sau 8 giờ lúc 00:00 UTC, 08:00 UTC và 16:00 UTC.

Ưu điểm của Bybit

• Sao chép tính năng giao dịch để sao chép hành động của các nhà giao dịch thành công
• Nhiều loại hợp đồng vĩnh viễn USDT, USD và tiền điện tử được hỗ trợ
• Đòn bẩy lên đến 100x

Nhược điểm của Bybit

• Không có sẵn ở Hoa Kỳ
• Không có chiết khấu phí dựa trên khối lượng giao dịch
• Không có KYC, do đó có khả năng tiếp xúc với các tác nhân xấu

Binance

Binance là sàn giao dịch phái sinh tiền điện tử lớn nhất trên thế giới tính theo khối lượng giao dịch và lãi suất mở tại thời điểm viết bài.

Bạn có thể mở các hợp đồng vĩnh viễn cho nhiều loại tiền điện tử (hơn 50), bao gồm các loại tiền điện tử phổ biến như BTC, ETH, MATIC, ADA, v.v.

Tiền ký quỹ có thể ở dạng stablecoin USDT/BUSD hoặc tài sản tiền điện tử. Đòn bẩy được cung cấp có thể tăng lên gấp 125 lần và phí cấp vốn được thanh toán cứ sau 8 giờ vào lúc 00:00 UTC, 08:00 UTC và 16:00 UTC.

Ưu điểm của Binance

• Đòn bẩy lên đến 125 lần
• Phí giao dịch tương đối thấp hơn so với các đối thủ cạnh tranh
• Tính thanh khoản cao vì khối lượng giao dịch lớn

Nhược điểm của Binance.com

• Yêu cầu hoàn thành KYC nghiêm ngặt để mở khóa tất cả các tính năng
• Binance Futures không có sẵn ở Hoa Kỳ
• Binance đang phải đối mặt với những rắc rối về quy định

dYdX

dYdX là một sàn giao dịch phái sinh tiền điện tử phi tập trung có trụ sở tại Hoa Kỳ mang lại hiệu quả và các tính năng tương tự như một nền tảng giao dịch tập trung.

Nó sử dụng giải pháp mở rộng StarkEX lớp 2 của Starkware để cho phép giao dịch tiền điện tử vĩnh viễn trong môi trường không giám sát và không tin cậy.

Nền tảng này có hơn 30 thị trường vĩnh viễn tiền điện tử và bạn được phép sử dụng đòn bẩy lên đến 20 lần để giao dịch vĩnh viễn theo ký quỹ.

Phí cấp vốn được thanh toán bằng USDC hàng giờ và tỷ lệ cấp vốn thay đổi sau mỗi 8 giờ.

Ưu điểm của dYdX

• Môi trường giao dịch phi tập trung, không tin cậy và không giám sát
• Phí thấp và không có phí gas Ethereum vĩnh viễn
• Giao diện giao dịch vĩnh viễn hiệu suất cao

Nhược điểm của dYdX

• Đòn bẩy thấp so với các đối thủ cạnh tranh
• Không có KYC, do đó rủi ro cao hơn
• Không hỗ trợ tiền tệ fiat

FTX

Được thành lập vào năm 2019, FTX.com là một sàn giao dịch tiền điện tử tập trung cung cấp một loạt các sản phẩm giao dịch tiền điện tử, bao gồm cả vĩnh viễn, hợp đồng tương lai và các sản phẩm phái sinh khác.

Giống như các đồng nghiệp của mình, FTX cung cấp tất cả các tài sản tiền điện tử phổ biến trên thị trường vĩnh viễn. Bạn có thể đặt các giao dịch vĩnh viễn với đòn bẩy lên đến 20 lần.

Tiền ký quỹ có thể là stablecoin và các tài sản tiền điện tử khác như USDT, CUSDT, ETH, BTC, BCH, LTC, v.v.

Phí tài trợ được thanh toán hàng giờ.

Ưu điểm của FTX

• KYC toàn diện để bảo vệ khỏi các tác nhân xấu
• Phí thấp so với các đối thủ cạnh tranh
• Cho phép nhiều loại tiền điện tử làm tiền ký quỹ

Nhược điểm của FTX

• Đòn bẩy thấp so với các nền tảng đối thủ
• Cư dân Hoa Kỳ chỉ có thể sử dụng nền tảng dành riêng cho Hoa Kỳ
• Giao diện giao dịch có chỗ để cải thiện

Cách mọi người kiếm tiền từ các hợp đồng vĩnh viễn

Mọi người kiếm tiền thông qua các hợp đồng vĩnh viễn (Perpetual Contract) bằng cách suy đoán về biến động giá tiền điện tử mà không phải đối mặt với sự phức tạp của việc gửi / nhận tài sản tiền điện tử thực tế.

Kết hợp với giao dịch đòn bẩy (Leverage Trading), các nhà giao dịch lành nghề có thể tạo ra lợi nhuận tiềm năng lớn hơn với các khoản vĩnh viễn, mặc dù khoản lỗ cũng lớn hơn.

Giao dịch thanh toán theo tỷ lệ là một phương pháp thường được sử dụng khác để kiếm tiền từ các hợp đồng vĩnh viễn. Đây là cách nó hoạt động:

Giao dịch chênh lệch giá

Do sự kém hiệu quả của thị trường tiền điện tử, thường có sự khác biệt giữa giá giao ngay của tài sản tiền điện tử và giá hợp đồng vĩnh viễn trên các sàn giao dịch khác nhau. Điều này mang lại cơ hội kinh doanh chênh lệch giá cho các nhà giao dịch.

Dưới đây là hai phương pháp giao dịch chênh lệch giá thường được sử dụng:

• Phương pháp đầu tiên sử dụng sự hội tụ của cơ sở. Giả sử rằng BTC vĩnh viễn được bán với giá 31 nghìn đô la trên Sàn giao dịch A và giá BTC giao ngay trên Sàn giao dịch B là 30 nghìn đô la. Bạn có thể mua 1 BTC trên thị trường giao ngay và sau đó bán nó vĩnh viễn. Bạn có thể thanh lý vị thế của mình ở cả hai thị trường khi giá hội tụ. Nếu điểm hội tụ là 28k đô la, bán 1 BTC tại chỗ sẽ bị lỗ 2k đô la; tuy nhiên, đóng hợp đồng vĩnh viễn của bạn ở mức giá đó sẽ kiếm được 3 nghìn đô la. Tổng lợi nhuận của bạn sẽ là 1k đô la.
• Phương pháp thứ hai là dựa trên phí tài trợ (funding fee). Hãy giả sử phí cấp vốn cho BTC vĩnh viễn là +0,1% trên Exchange A. Điều này có nghĩa là những người mua Long sẽ trả 0,1% trong mỗi khoảng thời gian thanh toán. Cũng giả sử rằng giá BTC giao ngay và giá hợp đồng giống hệt nhau trên cả hai Sở giao dịch A và B. Bạn có thể mua BTC trị giá 20k đô la trên thị trường giao ngay của Exchange B và bán một hợp đồng vĩnh viễn BTC 20k đô la trên Exchange A. Điều này sẽ giúp bạn kiếm được một khoản tiền. phí trên Exchange A, trong khi bù đắp / bảo hiểm rủi ro bất kỳ khoản lỗ nào thông qua giao dịch giao ngay trên Exchange B. Bạn sẽ tiếp tục kiếm được lợi tức này nếu tỷ lệ cấp vốn vẫn dương.

Ưu điểm của hợp đồng vĩnh viễn

• Không hết hạn

Hợp đồng vĩnh viễn cung cấp sự linh hoạt trong việc đóng vị thế của một người vào thời điểm có lợi nhất. Bạn có thể thiết lập nhiều hợp đồng để quản lý rủi ro tốt hơn mà không cần liên tục theo dõi mọi thời hạn của hợp đồng.

• Các khả năng phòng ngừa rủi ro khác nhau

Hợp đồng vĩnh viễn cho phép các nhà giao dịch sử dụng các khả năng phòng ngừa rủi ro khác nhau để bù đắp tổn thất của họ trên thị trường giao ngay. Các nhà giao dịch thậm chí có thể hưởng lợi từ phí tài trợ và kiếm được lợi nhuận thụ động.

• Tiềm năng sinh lời ngay cả ở các thị trường ổn định

Vì các hợp đồng vĩnh viễn có thể được thiết lập với đòn bẩy, bạn có thể kiếm được lợi nhuận đáng kể. Nếu bạn giao dịch với đòn bẩy gấp 100 lần, ngay cả một sự thay đổi nhỏ về giá cũng có thể dẫn đến lợi nhuận đáng kể. Tuy nhiên, thiệt hại cũng lớn hơn không kém.

Nhược điểm của hợp đồng vĩnh viễn

• Chi phí tỷ lệ tài trợ

Ngoài rủi ro về biến động giá không ổn định, các nhà giao dịch cũng phải trả một khoản phí bảo hiểm cho các vị thế mua mở của họ. Điều này cũng đúng đối với Short trong thị trường gấu.

• Tổn thất khuếch đại nếu sử dụng đòn bẩy

Bất kỳ ai sử dụng đòn bẩy cho các giao dịch vĩnh viễn của họ đều phải ký quỹ một số tiền ký quỹ ban đầu và duy trì. Khoản đầu tư này có thể bị xóa sổ (thanh lý) nhanh chóng nếu bạn nắm giữ các vị thế lớn đáng kể.

• Không lý tưởng cho người mới bắt đầu

Việc tìm hiểu các hợp đồng vĩnh viễn có thể đặc biệt khó khăn đối với những người bắt đầu trong ngành giao dịch tiền điện tử và ngay cả đối với những người mới làm quen với hợp đồng tương lai. Việc lao vào giao dịch hợp đồng vĩnh viễn mà không có đủ kiến ​​thức và kinh nghiệm có thể dẫn đến thua lỗ lớn.

Kết luận về hợp đồng vĩnh viễn

Hợp đồng vĩnh viễn (Perpetual contract) là một biến thể phái sinh được thiết kế thông minh đã trở nên khá phổ biến.

Hợp đồng vĩnh viễn cung cấp những điều tốt nhất cho cả thị trường tương lai và thị trường giao ngay, cho phép các nhà giao dịch sử dụng đòn bẩy mà không phải lo lắng về việc hợp đồng tương lai hết hạn.

Tuy nhiên, giống như bất kỳ giao dịch có đòn bẩy nào, các hợp đồng vĩnh viễn có rủi ro cố hữu là mất toàn bộ khoản đầu tư ban đầu của một người.

Rủi ro này cao hơn nếu bạn sử dụng đòn bẩy đáng kể. Do đó, bạn phải thực hiện thẩm định và hiểu rõ rủi ro trước khi giao dịch vĩnh viễn.

Các câu hỏi thường gặp

• Bạn có thể chấm dứt hợp đồng vĩnh viễn không?

Mặc dù bạn không thể chấm dứt hợp đồng vĩnh viễn, nhưng bạn có thể đóng hợp đồng đó bằng cách bán nó trên thị trường hoặc thiết lập giao dịch vĩnh viễn ngược lại.

• Bạn có thể giữ hợp đồng vĩnh viễn trong bao lâu?

Bạn có thể giữ hợp đồng vĩnh viễn vô thời hạn. Nó sẽ vẫn mở miễn là bạn đáp ứng các yêu cầu ký quỹ và thanh toán phí cấp vốn, nếu có.

• Sự khác biệt giữa vĩnh viễn và tương lai là gì?

Sự khác biệt chính giữa chúng là các hợp đồng tương lai có ngày hết hạn, trong khi các hợp đồng vĩnh viễn có thể được giữ vô thời hạn.

Theo: defirate

Khuyến cáo: Thông tin trên bài viết này chỉ mang tính tham khảo, không có bất kỳ lời khuyên nào về mua bán, đầu tư. Bạn hãy tự nghiên cứu trước khi thực hiện bất kỳ hình thức đầu tư nào.

Nội dung đề xuất